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2月13日，港股“大模子第一股”智谱盘中股价冲击新高，限度当日收盘，5个交畴前内股价涨幅超138.68%。
与此同期，其A股IPO也迎来新推崇。证监会官网暴露，近日，北京智谱华章科技股份有限公司更新了《初次公开导行股票并上市指令备案论述》，新增国泰海通证券为指令券商。
至此，智谱A股IPO的指令券商由正本的中金公司变更为国泰海通证券和中金公司两家，上市指令威望再升级。
值得注主张是，跟着“大模子双雄”“GPU四小龙”等AI科技公司接连走向成本舞台，在AI赛说念的IPO奇迹上，头部券商的竞争也愈加强烈。
受访的业内东说念主士指出，“既要收拢时辰窗口‘快’上，又要确保陈说质料‘稳’上”，是这类公司的共同需求。而这也对券商的详细才略提议更高的条件。
国泰海通“加盟”智谱A股IPO指令
证监会最新暴露的信息暴露，智谱撤退了其于2025年4月提交的指令备案，并办理了新的指令备案登记。
该备案登记暴露，智谱拟初次公开导行股票并在上海证券交往所科创板上市，IPO指令机构新增国泰海通证券，由正本的中金公司变更为国泰海通证券和中金公司两家。
值得注主张是，此前的1月8日，智谱已于港交所主板上市，中金公司为独家保荐东说念主。
事实上，A股上市曾是智谱更早的方针。2025年4月，智谱向北京证监局提交上市指令备案，彼时的指令券商为中金公司。不外，其随后调度了谋略，在2026年1月先行登陆港股，保荐券商相同是中金公司。
港股上市仅一个多月，智谱赶紧重启A股IPO指令并引入新券商，不出丑出其在加快鼓动“A+H”双成本平台布局上的决心。
商场广漠合计，国泰海通证券的加入，将为智谱的A股IPO进度提供有劲助推。而国泰海通证券这次获聘，与其在科技赛说念，尤其是科创板IPO指令上的积贮密不能分。
据Wind数据统计，限度2月13日，按上市日历计，近三年的101个科创板IPO模式中，国泰海通证券（含并吞前的国泰君安证券、海通证券）参与保荐的模式多达19个，基本为独家保荐，模式数目高居券商榜首。
其中不乏具有商场影响力的明星模式，如募资总和超200亿元的华虹公司、超100亿元的芯联集成，其单个模式的承销保荐费均进取2.5亿元。
比拟之下，相同手脚头部机构的中金公司，近三年参与保荐的科创板IPO模式数目为12个。
从在手的储备模式来看，国泰海通在“硬科技”限制的布局也颇为深厚。
限度2月13日，IPO审核情状为“进行中”的39个科创板模式中，国泰海通证券参与保荐的模式共6个，与华泰连合证券比肩第二，仅次于领有8个在审模式的中信证券。
具体来看，国泰海通证券所保荐的6个在审模式辞别是中图半导体、东方测控、高凯时间、信诺维、钶锐锶和长进光子，涵盖了半导体、工业机械、医药生物、通讯确立等不同“硬科技”赛说念。当今除长进光子已变更为“已恢复”情状外，其他5个模式均还在“已问询”情状。
值得一提的是，这并非中金公司和国泰海通证券在IPO业务上的初次联袂。事实上，在“硬科技”赛说念，中金公司与国泰海通证券致使称得上是“老搭档”。
就在2月10日，刚刚登陆港交所的“角落AI芯片第一股”爱芯元智，其联席保荐东说念主名单中便同期出现了中金公司与国泰海通证券的身影，此社交银外洋也位列其中。
而牵挂到更早之前，2021年，中金公司与并吞前的海通证券就曾和汇丰一同联席保荐彼时被称为“AI第一股”的商汤科技在港股得手上市。
在A股商场，两边的配合则运行得早。2020年中芯外洋的科创板IPO，恰是由中金公司与海通证券联席保荐。该模式以532.30亿元的募资额创下科创板开板以来的历史最高记载，于今仍稳居“科创板第一大IPO”宝座，其承销保荐用度亦高达6.92亿元。
头部券商卡位AI成本化波澜
将视角拉回到当下，跟着AI公司纷繁抢滩登陆成本商场，围绕AI赛说念的IPO奇迹，头部券商的竞争也愈加强烈。
分商场来看，中金公司和中信证券辞别在港股和A股商场上占据较为最初的地位。
举例，在港股商场，中金公司是多家明星AI公司的独家或联席保荐东说念主，包括与智谱“前后脚”登陆港交所的大模子公司MiniMax、AI时间栈公司明略科技、AI制药公司英矽智能等。
在A股商场，“GPU四小龙”的科创板IPO模式中有两家皆由中信证券独家保荐。其中摩尔线程还是得手上市，燧原科技则在近期参预问询阶段。
而“四小龙”中的另外两家沐曦股份、壁仞科技的IPO，则辞别“花落”华泰连合证券和国泰海通证券。当今沐曦股份已于2025年12月登陆科创板，而壁仞科技的A股IPO还在指令中。
值得一提的是，壁仞科技的港股IPO还是先一步完成，由中金公司、祥瑞证券和中银外洋联席保荐。这概况也算得上是中金公司和国泰海通证券的一次隔空“联动”。
需要注主张是，上述由中信证券保荐的燧原科技，其实早在2024年8月就曾初次进取海证监局提交 IPO 指令备案，彼时指令机构为中金公司。
不外，在中金公司指令完成五期指令职责后，2025年10月，燧原科技主动撤退了中金公司指令备案，并从头提交指令备案，指令机构更换为中信证券，公司称系 “基于成本商场环境变化及计谋发展需要”。
受访的投行东说念主士向记者指出，现时政策为未盈利的“硬科技”企业掀开了通说念，AI公司也在扎堆冲刺IPO。关联词，“窗口掀开不代表门槛裁汰”。恰是因为AI赛说念等前沿科技公司时间复杂度高、贸易模式新、大宗尚未盈利，在时间先进性、贸易化前程、数据合规等维度上通常要面对愈加精致久了的问询。
“优质企业对投行详细才略的条件其实会更严格。”该东说念主士默示，“既要帮企业收拢时辰窗口‘快’上，又要确保陈说质料‘稳’上，扫数门径皆必须作念得更塌实，才智奇迹好这些高时间壁垒、高商场样式度的企业。”
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